九鼎投资谈光伏电池：技术创新如何扭转产业局面？

2023-03-28 13:42:14来源：投资资讯网

光伏（利用光生伏特效应发电）是当下最火热和内卷的赛道之一。

尽管中国光伏产业已发展20多年，诞生了130多家上市公司，这一领域仍如金矿般备受追捧。据统计，从2020年至今，光伏产业的投资（含规划）总计已超2万亿元，涵盖硅料、硅片、电池片、组件、系统等产业链不同环节。

(资料图)

电池片是光伏产业的核心环节，也是光伏产业降本增效的关键。一直以来，一系列主要围绕电池的技术迭代，使得光伏度电的成本下降了90%（从原来3~5元一度电，降至近两年0.3~0.35元一度电），迈入平价时代。

九鼎投资在最近的一篇行业研究中表示，当前要进一步提升发电效率，降低度电成本仍是光伏产业的核心命题，而目前解题的关键依然是电池技术的不断升级。

过去十多年，作为国内老牌PE投资机构，九鼎投资(600053)围绕清洁能源版块投资了大量细分领域的优秀企业，光伏也是其关注的重要投资方向之一。九鼎投资表示，回望过去，给光伏产业带来巨大变局的因素，主要是政策、经济和技术迭代。当政策红利不再、经济危机来临，能让产业扭转局面的，唯有技术创新。

在过去20年里，光伏产业最有代表性的技术之争，就是单晶硅电池VS多晶硅电池。

10多年前，中国光伏产业“三头在外”，整个行业基本处在“国际大循环”状态中。因此，遭遇欧美双反后，中国光伏产业饿殍遍野。

当时，协鑫通过与中国化学(601117)华陆公司合作，让协鑫的多晶硅成本大幅下降，抗下了欧美的双反打压。

2013年双反危机过后，中国加大对光伏产业的补贴力度。但随着光伏发电成本的下降，中国又于2017年提出“光伏领跑者计划”，要求多晶硅电池组件和单晶硅电池组件的光电转换效率分别达到18%和18.9%以上，才能获得补贴扶持。

这个计划，掀起了光伏电池行业关于单多晶技术的大反转。

2012年，隆基的单晶硅切割工艺开始从砂浆切割转向金刚线切割，随着这一技术的普及，为光伏行业每年降低了几百亿的成本。

2017年，单晶硅太阳能(000591)电池板的出货量首次超过多晶硅。

如今，新一代电池技术路径之战正酣：继PERC电池技术之后，TOPcon（隧穿氧化层钝化接触）、HJT（本征薄膜异质结）、IBC（交叉背接触）等N型电池技术正成为后起之秀；而在晶硅电池技术之外，钙钛矿等薄膜电池技术也在异军突起。

九鼎投资观察到，不同电池片技术的应用，对光伏产业链的影响深远。因为不同电池片技术，所配套的光伏产业链上下游资源可能大相径庭。

例如，PERC、TOPcon和IBC对应的原材料是晶硅，但HJT对应的原材料是晶硅和非晶硅的混合体，而钙钛矿对应的原材料则是非晶硅化合物。除了原材料的成分和用量，不同电池片技术所配套的制造端设备、封装工艺也不尽相同。

当下，中国的光伏产业“内循环”成效显著，实现了中国光伏制造业世界第一、中国光伏发电装机量世界第一、中国光伏发电量世界第一等多项纪录。

尽管不再受制于人，亦不能盲目自信。九鼎投资认为，希望借新一轮电池技术迭代而崛起的企业，仍需吸取当年尚德电力等企业的教训，切不能扩张过快。

未来，究竟哪种电池片技术能引领万亿光伏产业，整个业界尚无定论。九鼎投资认为，要想参与这一轮光伏电池技术迭代的竞争，企业需具备几个竞争要素：较高的技术实力，管理层具备超前的战略眼光，雄厚的资金实力或较高的融资能力，以及较强的品牌力和客户资源。

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